国泰海通与中信证券看好极视角，大模型与持续服务打开成长空间

  【天极网IT新闻频道】在关于极视角的研报摘要中，国泰海通首次覆盖给予“买入”评级、目标价124港元，中信证券维持“买入”评级。沿着机构关注的业务线索看，公司成长空间的讨论，已经从单一视觉项目的扩张，转向两项相互关联的变化：大模型增加了服务内容，持续运营延长了服务时间。

  这也提供了理解企业AI商业化的另一种方法。模型是否先进只是起点，客户会不会采购、系统能否交付、上线之后能否继续使用，才是业务增长逐步形成的过程。极视角的视觉业务积累与大模型布局，正在这一过程中发生连接。

  视觉业务为企业应用提供入口

  计算机视觉解决的是从图像和视频中识别信息的问题。经过长期应用，企业会围绕识别结果建立设备连接、事件分类和处理机制。这些工作看似分散，却让服务商有机会理解客户真实的生产条件和管理要求，也使后续智能化建设有了基础。

  从中期经营情况看，极视角的原有业务仍在拓展。2026年上半年，标准AI计算机视觉解决方案收入约1730万元，同比增长120.5%，客户由上年同期的21家增至34家。该项数据表明，企业对具体视觉功能的采购并未因大模型出现而停止。

  因此，视觉与大模型并不是简单的替代关系。前者为现场提供信息，后者能够结合文档和业务知识对信息作进一步处理。对于客户而言，价值不在于技术名称增加了多少，而在于原来分开的识别、查询和处置环节，能否在同一工作过程中更顺畅地衔接。

  这种联系也让既有项目经验有机会继续发挥作用。服务商对设备环境、数据来源和岗位分工的了解，可以帮助新应用更快明确工作边界。但视觉客户不等于已经购买大模型的客户，历史项目积累的价值，仍需通过新的需求确认和实际采购来实现。

  大模型使项目从识别走向业务处理

  公司披露的大模型应用涉及设备维护、技术问答、故障诊断及工程图纸检索等任务。这些任务的共同点，是需要把企业内部资料与具体工作联系起来。只具备通用回答能力，通常不足以解释不同设备、不同规则和不同权限下的处理要求。

  极视角通过平台与交付团队参与这一过程。极智平台提供知识库和应用开发能力，权限控制与操作审计则面向企业管理需要;工程人员负责将这些能力与实际系统连接。它们共同决定大模型能否从独立工具变成岗位可用的应用。

  收入结构已经反映出业务扩展。2026年上半年，大模型解决方案收入约8480万元，客户增至16家。与单独强调增长比例相比，收入规模和客户覆盖更能说明公司正在承接哪些新增需求，也为机构讨论长期成长空间提供了可观察的经营依据。

  更深一层的变化，是企业希望供应商对应用的完整过程负责。知识整理、模型接入、权限设置与上线管理如果彼此脱节，业务人员需要承担大量协调工作。能够将这些环节组织起来的服务方式，有助于降低客户采用新技术时的协作负担。

  持续服务延长客户价值的实现过程

  在完成部署之后，客户仍可能需要模型调用、平台使用和应用升级。研报摘要关注Token与软件订阅，正是因为这些需求与首次建设并不处于同一个时间点。如果服务商能够继续支持业务运行，一次交付便可能成为长期合作的开端。

  极视角已经在公开披露中将经常性收入列为培育方向，并强化FDE部署能力。前者涉及持续收费的商业安排，后者涉及持续服务的交付方式。二者需要共同推进：没有稳定可用的应用，收费模式缺少基础;只有现场服务而缺少可复用平台，又难以提高扩展效率。

  由此，未来的客户价值可以从两个维度理解：同一企业使用的应用范围是否扩大，以及已经采购的服务能否延续。这两个维度共同增加了长期合作的可能，也使收入增长的分析从单纯数项目，逐步深入到客户使用和产品复用的层面。

  机构的积极评级，归根结底指向对这种组合的期待。视觉业务形成客户接触与场景经验，大模型扩大应用范围，运营服务则争取更长的合作周期。未来的经营表现，需要逐步回答项目是否扩大、使用是否持续、服务是否更有效率。极视角的成长逻辑，也将在这些具体结果中获得更加清晰的轮廓。